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市场关注绝对收益 久期延长或成趋势
2008年3月26日 10点17分   来源:中国证券报 发表评论查看评论
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【本文摘要】 周二,交易所国债市场继续维持强势,指数继续运行在高位。昨日沪市国债指数开于113.11点,随后继续保持上升态势,指数最高见到113.16点,最低点见113.08点,指数收盘在113.15点,成交量有所回升,成交金额为8亿元。

  从个券表现观察,各券种仍然以上涨为主,但下行品种的比率明显增加,有19只债券上涨,5只债券平盘,8只债券下跌,从市场的期限结构特征观察,长债收益率有小幅回升,中期以下品种仍然处在收益率缓慢下降中。市场活跃品种集中1年以下以及3年附近,短期品种010508、010103、010115等成交过亿,从活跃品种走势观察,债券价格的上涨速度开始趋缓。

  从昨日的公开市场操作看,不论是央票发行还是回购的利率都没有发生变化,显示货币资金市场的运行环境依然平稳。在基本面平稳的前提下,市场仍然处在对收益的挖掘方面,由于前期资金涌入短期品种导致短期品种的绝对收益率偏低,因此资金把操作重点转到延长久期上,部分资金直接购买3年左右的品种,而部分资金通过购买更长期限的券种来延长整个组合的久期。但是值得注意的是,即使宏观和政策面比较平稳,但仍然要注意严密跟踪货币资金市场的利率变动。另外,短期品种毕竟具有临近到期优势,一旦市场变化容易继续持有到期,而中长期品种却缺少上述特点,因此对中长期品种的定位仍需考虑一定的利率变动保护。由此可以推断,虽然市场短期内会持续出现久期延长的操作,但中期品种不可能成为前期短期债表现的翻版。

(责任编辑:孟惠娟)
作者:冯琛  
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