与那些对中国经济未来的过分担忧相比，PMI指数显示的现实情况似乎没那么坏。不过，PMI指数中的细分指数也显示，全球经济减速对中国出口的影响已经日益显现，从紧政策下中国企业的资金压力也正在提升。

　　出口订单指数微降

　　最新的CFLP数据显示，4月份中国PMI指数继续提升，比上月增加0.8个百分点，达到59.2%，是年初以来连续第四个月增长。里昂证券编制的中国PMI指数则创出四年来新高，由3月的54.4升至55.4。

　　这似乎表示中国在经历了一季度的经济增速同比回落后，正出现回升态势。根据前三个月的数据，中国GDP可比价格增速相比去年同期下降1.1个百分点，全社会固定资产投资名义增长在扣除价格因素后同比也有所回落，出口更是同比回落6.4个百分点。

　　不过，CFLP特约分析师、国务院发展研究中心研究员张立群认为，4月份经济增速明显回升的可能性不大。相反，联系一季度消费、投资、出口等各项数据的走势，以及国内外不确定因素，未来经济增长走稳或走低的可能性较大。

　　事实上，这一趋势在出口订单等相关指数的变化中已有所反映。如4月CFLP的PMI体系中的新出口订单指数为58.9%，相比上月的59.1%出现下降。而在3月，这一指标还是上升。里昂证券的订单出口指数早在2月份就已出现下跌。

　　张立群表示，考虑国内外因素，今年出口增长前景不容乐观，未来经济增长面临较多不确定性。雷曼兄弟最新的一期研究报告也表示，全球经济减速对中国的影响将在下半年明显。

　　企业正面临成本和资金压力

　　PMI指数显示4月份中国的内需比较强劲：4月份CFLP的PMI指数中的新订单指数继续攀升，达到65.0%，比上月上升1.2个百分点。20个行业中，只有木材加工及家具制造业稍低于50%，其余19个行业均高于50%。同期，生产增速继续加快，本月生产指数为66.5%，比上月上升2.4个百分点。20个行业中，只有有色金属冶炼及压延加工业稍低于50%，其余19个行业均高于50%。当月采购量指数上升，达到64.6%，比上月上升0.6个百分点。

　　但业内人士指出，上述指数的提升与雪灾导致的投资需求增大有关。雷曼兄弟报告则指出，在这一背景下，如果未来出口增速放缓，一季度增速较高的消费增长也会独木难支，在下半年拖累GDP增长显著下滑。

　　另外从数据来看，当前的通胀压力依然较大。CFLP的PMI指数中的购进价格指数继续高位攀升，4月份达到75.1%，比上月上涨了0.5个百分点，为全部分项指数中最高。不过反映价格上涨的企业的比重占37%，比上月回落了13个百分点。

　　里昂证券的数据也显示，4月份新订单和产出价格指数双双升至六个月以来最高点，公司经济研究主管Eric Fishwick指出，这说明中国企业正面临成本和物价上涨两个最大挑战。

　　值得注意的是，在当前货币从紧的政策背景下，企业的资金压力正在上升。从企业反馈的意见来看，反映资金紧张的占25%，比上月上升11个百分点。

　　PMI（中国制造业采购经理指数）反映制造业的健康状况，PMI在50%以上，反映经济总体扩张。中国物流与采购联合会编制的PMI指数显示，4月份中国PMI指数继续提升，比上月增加0.8个百分点，达到59.2%，是年初以来连续第四个月增长。